比尔·米勒是用自己的方式_一只花蛤

在1999年6月的市周,宣布了一篇题为花费投入豪杰的文字。,内幕一点钟参加影象深化的豪杰。,这人人执意比尔·米勒,并且4个是著名的本杰明·格雷厄姆。、戴维·多德、John Williams和华跳伦巴舞菲特。

比尔·米勒在投入界很知名,他曾在1998年度和1999年度延续两年被评为可转让证券处理机,他所铅的莱格—梅森协同基金曾经延续14年征服了基准普尔500的股本说明的,这张不图补偿地,增殖体投入成地彼得·林奇。远在1996,KHYKO KAZANJA预测,与安心花费处理机比拟,比尔更敏捷的,这使他超越放牧。。他相对是个情报机构的家伙。。直到比尔·米勒归休,安心策士很难赶上他妒嫉的不足记载。。”

比尔早岁在一所探测所习得哲学。,卒业后的公司出纳员,我在80年代初调配了Mason,与另一点钟人Ernie Caeni协同明智地运用花费信任。。Ernie遵照Ben Graham的方法,买那些的低市盈率和低义卖市场得益率的公司。,但比尔走了另一条路,他说,我的方法是Ben Graham和巴菲特论述的学说方法。,即:投入花费是指即将到来的资产流量的减量花费。,窍门在于决议其花费。,这可以是资产固定价钱的鉴于。,那么再买一点钟大扣除额。。”

现时,比尔明智地运用莱格梅森超越200亿的资产。。他不断地把花费受托基金机构的投入男朋友把持在30-40家私下,投入半场的投入结成在10家公司。,这种做法否少见。。晨星公司的艾米·阿若德解说说,“比尔·米勒和沃伦·巴菲特私下有其中的一部分个性,他采用了不普通的低的弄翻战术。,并且,与安心可转让证券基金比拟,他的投入结成两个都不普通的集合。。他评价公司的方法与巴菲特不普通的相仿性。,他们以为资产流量量是测量公司内在花费的规模。。”

比尔说,we的所有格形式正探测区别那些的一定不贵的的公司。,诸多公司的市花费较低。,价钱正下跌,但它否招引人。。窍门是区别有招引力的公司和不属于ATT的公司。。大块花费投入者运用历史花费来决议设想和设想价钱。,比尔解说说,但设想投入者只运用历史构成者,它们的花费方法在于工夫的形势。。”就是说,历史花费构成者除非在即将到来的不普通的相仿性的时辰才参与。。最有花费的投入者承认的问题是,即将到来的在很多附和与过来有区别的。,要紧的是,每一要紧的技术在社会中起着有区别的的功能。。”

“其实,我以为,在诸多包围中,科学技术本人都不普通的契合沃伦·巴菲特的方法形式。技术真的可是一点钟器来增大你的辨析性能。,它可以帮忙你在统统潜在的投入势力范围。,选择最有能够给你实现超越平均水平的投入。”在这人附和,几家科学技术公司确有最要紧的加标点于:高的得益边沿、高的资产进项、把得益再投入于敏捷的增长的公司的性能和明智地运用层的举动契合股票持有者红利。英〉硬海滩在于作出评估公司即将到来的的资产流量。。

丽莎-皮诺,莱格梅森明智地运用基金探测部,大块平均数珍视科学技术公司的人的问题是,即将到来的是同样的不决议,因而你必要的思索已确定的终场演奏,但不只仅是一种思索。从长期投入,这将实现更大的分歧——从潜在的即将到来的得益看法。。还,设想你深化到潜在吞并公司的线索附和,POTEN、学说概率、公司的竞赛位-您可以极其领会什么CAUS。这样的,你可以筹集不决议性。。we的所有格形式依然用资产流量量来测量花费。,但we的所有格形式常常运用安心各自的值男朋友。,而不是限于一点钟。……由于诸多获利的科学技术公司可以杜撰大规模的得益。,we的所有格形式发现物,高水平的辨析是值当的。。它可以实现比we的所有格形式在安心叫中所能找到的更多的收益。,即便思索到其更大的不决议性,形势同样同样。。”

比尔指数,要紧的是,要识记,巴菲特想把这人失常的降到最少的限制。。除非他相对确信他是对的。。另外的他将不会投入。,这样的,他的失常的率很低。。相反,we的所有格形式对决议性的贫穷较低。,特别当we的所有格形式思索潜在得益能够很大。。大块投入技术公司承认高风险的能够性,因而线索是要敏捷的检测失常的并治疗失常的。。比尔解说说,这一战术的补偿是,当你遵照更往国外的的认为形式,你来的潜在红利比自然地形成的红利要大得多。。像安心新设施平均,你必要的花工夫去懂得它。。据我看来,诸多人用失常的的理解操控科学技术。。他们信任,技术难以懂得,因而他们两个都不钦佩的。。同样教区制度的人生观具有专家的结果。:这样的人道就看不到现实发作了什么。。人道仍在买可口可乐和吉列刀片。,他们也运用美国步通卡。,还,他们还运用AOL和微软软件。,也买小谷电脑,这是共有权的。。”

1996年,比尔收买美国在线的莱格梅森花费受托基金机构公司。,事先,美国在线公司的市值,思考比尔的断定,AOL每股花费超越75亿猛然震荡或75猛然震荡。,思考这人计算,在义卖市场上,AOL以46%的扣除额推销。,比尔投入了他的的股本投入结成%。现时由于时代华纳的吞并,美国在线已相称世上最大的培养液公司。,的股本价钱动摇在50猛然震荡摆布。,比尔的爱好曾经被拆开,每股本钱仅为猛然震荡。。

虽有比尔·米勒的成得益于遵照巴菲特投入的精华,但他并非轻率的轻率的。巴菲特从未投入科学技术公司,由于他以为本人没意识到的科学技术公司。,但比尔用他本人的方法,巴菲特方法在一点钟新势力范围的专心致志,巴菲特的投入理念筹集了新的知和亲身经历。。

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